1928年5月，蒋介石率国民党军队攻入山东境内，日军借口保护日侨，出兵侵占济南。5月3日，中国国民政府交涉员蔡公时在山东交涉公署（现济南宾馆西侧）内，被日军割耳剜鼻惨死。国民党军队退避党家庄使日军更加嚣张，对济南民众进行了更大规模的屠杀。据不完全统计，在“济南惨案”中，惨遭杀害的中国军民约6000人，直接财产损失近3000万元。
“济南惨案”发生后，新加坡成立了“山东惨祸筹赈会”，当地华人公推陈嘉庚为主席。筹赈会很快筹集到130万元，交到南京国民党政府财政部，以赈济济南难民。据陈嘉庚回忆录记述，筹款3万元准备在南京选址立蔡公时像作为纪念。1936年，从德国购铸蔡公时铜像一尊，置于新加坡三条巷南益树胶厂。据陈嘉庚的侄儿陈共存曾说，日军南侵之前，为了安置保护这尊烈士铜像，在南益树胶厂将铜像深埋地下，逃过了日军耳目。1945年新加坡光复后，铜像出土。1965年，晚晴园修葺开放，便将铜像送到晚晴园摆放。此外还筹款在新加坡办了“公时中学”（三年后停办）。
“济南惨案”一周年时，山东民众在泰安刻立“济南五三惨案纪念碑”；1929年6月，日军撤离济南。济南民众将在日军的炮火中圯为废墟的顺城街改称“五三街”，并在蔡公时殉难处筹建了“五三惨案纪念亭”，该亭“七七”事变后被毁，但刻有于佑任等人题词的8根大石柱被珍藏至今。1995年，抗日战争胜利50周年活动委员会在“五三街”附近刻立了大型“五三惨案纪念碑”。“五三惨案”70周年时，在环城公园重建“五三”纪念亭。五三街、五三碑、五三亭、五三堂等建筑，形成总占地面积3000余平方米的五三纪念园，成为山东省重要的爱国主义教育基地。